近年來，醫(yī)療器材行業(yè)投融資金額的大幅提升主要?dú)w功于醫(yī)療器材、分級(jí)診療等國家政策帶動(dòng)投資者對(duì)于基因測序、可穿戴醫(yī)療器材等細(xì)分的投資熱情。2017年達(dá)到了交易數(shù)量與交易金額的雙高峰，2017年的186起投融資交易中，融資交易共43起，同比增長約34%，總?cè)谫Y金額近8億美元，單筆融資金額約1800萬美元，同比降低；投資交易共143起，單起投資金額約1.79億人民幣，同比也略有降低。單筆交易額度的下降說明資本市場對(duì)行業(yè)投資更為謹(jǐn)慎，缺乏核心競爭力的企業(yè)將逐漸淡出投資機(jī)構(gòu)的視野。2017年，醫(yī)療器材行業(yè)IPO共7起，同比增長約75%，IPO融資金額約4.4億美元，同比增長約126%，單筆IPO融資金額約6200萬美元，同比增長近30%，IPO融資金額的上升是公開市場對(duì)醫(yī)療器材行業(yè)持樂觀態(tài)度的關(guān)鍵信號(hào)。2017年資本市場的投資趨向于集中資源投資優(yōu)勢項(xiàng)目，如聯(lián)影醫(yī)療獲得33.33億元A輪融資，成為我國醫(yī)療健康領(lǐng)域市場大規(guī)模的融資。
醫(yī)療器材并購市場方興未艾，行業(yè)集中度持續(xù)提升
2013-2016年，我國器材并購市場也經(jīng)歷了繁榮階段，并在2015年達(dá)到并購金額的高峰。2017年并購交易共13起，同比減少約50%，交易金額約4億美元，單筆交易規(guī)模約3100萬美元，同比均有降低，主要是因?yàn)楸O(jiān)管部門對(duì)并購重組的審核趨嚴(yán)，國內(nèi)的并購市場相對(duì)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致交易數(shù)量和金額有所下滑。
從全球大型醫(yī)療器材廠家如美敦力、羅氏等的發(fā)展歷程來看，并購是獲取技術(shù)、產(chǎn)品線、渠道及市場的重要途徑。近年來，也有越來越多的中國企業(yè)實(shí)行跨國并購，國際并購一方面增強(qiáng)了國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)實(shí)力，另一方面加快全球市場布局，如邁瑞早在2008年就完成了對(duì)美國Datascope的并購，借此打開了歐美市場；并在2013年并購Zonare公司，在獲得高端超聲技術(shù)的同時(shí)，利用Zonare的渠道進(jìn)一步滲透美國市場。
同時(shí)，也有不少國內(nèi)企業(yè)在企業(yè)發(fā)展初期通過對(duì)同類產(chǎn)品進(jìn)行并購整合，提升行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)；在企業(yè)發(fā)展到一定階段后，為了突破細(xì)分領(lǐng)域天花板，通過跨領(lǐng)域并購，拓寬產(chǎn)品線，進(jìn)行平臺(tái)化發(fā)展，如魚躍醫(yī)療分別于2016年11月及2018年1月完成對(duì)國內(nèi)消毒細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)中優(yōu)醫(yī)藥的并購，進(jìn)一步豐富公司在醫(yī)院臨床領(lǐng)域的產(chǎn)品品類，協(xié)同優(yōu)勢明顯。
2017年1月17日，九部委發(fā)布《關(guān)于在公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品采購中推行“兩票制”的實(shí)施意見（試行）》，推動(dòng)了醫(yī)療器材行業(yè)的并購。一方面是商業(yè)公司通過橫向并購整合區(qū)域渠道來減少中游流通環(huán)節(jié)的過票過程，另一方面是上中下游企業(yè)互相縱向并購，如作為綜合服務(wù)商的中游潤達(dá)醫(yī)療并購上游的POCT產(chǎn)品線，上游IVD生產(chǎn)商美康生物并購倚天生物。我們認(rèn)為未來在國家鼓勵(lì)創(chuàng)新以及國產(chǎn)化政策的引導(dǎo)下，資源將越來越集中于優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療器械廠家，各細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)將掀起大規(guī)模并購的浪潮，帶來行業(yè)集中度的提升。
